A batalha da Reserva Federal contra a inflação está de volta ao bom caminho após um pico de verão, com a previsão da taxa de crescimento preferida do banco central a cair para o seu nível mais baixo desde setembro de 2021, num sinal encorajador.
Para os investidores, a perspectiva de a Fed aumentar as taxas de juro – já num máximo geracional – novamente em Novembro ou Dezembro pode ser pequena, levantando o mercado accionista, que foi recentemente abalado por preocupações sobre o futuro das taxas.
O principal índice de preços de despesas de consumo pessoal, também conhecido como núcleo do deflator PCE, aumentou 3,9% ano a ano em agosto, abaixo dos 4,3% revisados em julho e atendendo às expectativas entre os economistas consultados pela FactSet.
O núcleo do deflator PCE subiu 0,1% no comparativo mensal, abaixo dos 0,2% de julho e abaixo das expectativas de 0,2%.
Foi a primeira vez em quase dois anos que o núcleo do PCE caiu abaixo de 4%, um marco para os mercados que enfrentam o ciclo mais agressivo do banco central desde a década de 1980, uma intervenção fundamental para as ações e o último impulsionador. Vendas anuais.
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Carol Schlief, diretora de investimentos do BMO Family Office, disse que a campanha agressiva do Fed está funcionando. “O desafio é que o núcleo do PCE é quase o dobro da meta de 2% do Fed, levando o Fed a manter em jogo a perspectiva de outro aumento das taxas.”
Na verdade, ainda há muito trabalho a fazer — mas os investidores sabem disso. O banco central sinalizou na semana passada que os custos dos empréstimos devem subir ainda mais para controlar adequadamente a inflação, depois que sua última decisão de política monetária aumentou a pressão sobre as ações e levou o rendimento do Tesouro de 10 anos ao seu nível mais alto desde 2007.
Ainda assim, as últimas perspectivas sobre a inflação fizeram com que os traders apostassem que o banco central será mais pessimista. A ferramenta CME FedWatch, que rastreia os futuros de taxas de juros, mostrou que as chances de um aumento das taxas na reunião de política monetária do banco central em novembro eram de 15%, abaixo dos 19% de quinta-feira e dos 28% de uma semana atrás. Alguns participantes do mercado estão cada vez mais optimistas quanto à perspectiva de um corte nas taxas no próximo ano.
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“Salvo uma reaceleração dramática nesse ritmo mensal, o que é improvável dado o arrefecimento do mercado de trabalho e o declínio acentuado da inflação das famílias, continuamos a esperar que a inflação central do PCE caia abaixo da previsão do Fed de 3,7% no final do ano, ” disse Andrew Hunter, economista. economia de capital. “Isso ajudará a garantir que o próximo passo do banco central seja cortar as taxas novamente no início do próximo ano.”
Mas existem desafios. Embora a manchete do PCE incluísse preços voláteis dos alimentos e da energia, os principais indicadores contavam uma história menos optimista, com os preços mais elevados do petróleo a empurrarem para cima o custo de vida. O PCE principal subiu 3,5% em relação ao ano anterior, em linha com as expectativas, mas no nível mais alto de maio.
Os preços da energia subiram 6,1% em relação a julho, dando a maior contribuição para o aumento do PCE. O petróleo recuperou dos mínimos do verão, fazendo com que o preço do petróleo bruto West Texas Intermediate, a referência do mercado petrolífero dos EUA, atingisse esta semana o seu nível mais elevado em mais de um ano – um sinal de que as pressões continuarão.
“Se os preços do petróleo continuarem a permanecer em níveis elevados… em breve irão infiltrar-se nas fissuras da economia em geral e empurrar os preços para cima”, disse Quincy Crosby, estrategista-chefe global da LPL Financial. “O banco central deveria estar satisfeito com a orientação geral do relatório do PCE, mas seria prematuro declarar sucesso na domesticação da inflação.”
Os investidores podem não estar anunciando a vitória, mas a celebração define as negociações de sexta-feira. O rendimento da nota do Tesouro de 2 anos, uma indicação das taxas de mercado nos próximos dois anos, caiu para 5,02%, ante 5,08% anteriormente. O
Dow Jones Industrial Average
Foi a última alta de 110 pontos ou 0,3%
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S&P 500
Melhoria de 0,7%.
Setembro é historicamente um mês ruim do ano para as ações, e este não é exceção. No entanto, a última divulgação da inflação, pelo menos, ajuda os investidores a terminar o mês com o pé direito.
Escreva para Jack Denton em [email protected]
