A inflação está praticamente estável antes da reunião do Fed

Os dados de inflação divulgados na terça-feira mostraram que os aumentos de preços moderaram-se em Novembro, o mais recente sinal de que a inflação diminuiu significativamente desde o pico de Junho de 2022. É provável que a Reserva Federal mantenha as taxas de juro no caminho certo na sua reunião de final de ano esta semana.

O índice de preços ao consumidor foi divulgado horas antes de o banco central iniciar a sua recolha de dois dias, que terminará às 14h00 de quarta-feira com uma decisão sobre a taxa de juro e novas previsões económicas trimestrais. O presidente do Federal Reserve, Jerome H. Powell está programado para dar uma entrevista coletiva mais tarde.

Os banqueiros centrais reconheceram uma recente desaceleração nos aumentos de preços e os dados divulgados na terça-feira sugeriram que a inflação foi inferior à do início deste ano. A inflação global subiu 0,1 por cento numa base mensal, acima dos 3,1 por cento do ano anterior.

Isso é mais frio do que os 3,2% de outubro e está significativamente abaixo do pico de mais de 9% no verão de 2022.

Mas alguns dos principais detalhes do relatório podem deixar os responsáveis ​​do banco central em alerta enquanto ponderam o que fazer a seguir com as taxas de juro. Os investidores esperam que os bancos centrais comecem a reduzir os custos dos empréstimos no primeiro semestre de 2024, embora os responsáveis ​​estejam a tentar manter as suas opções em aberto.

Para dar uma noção mais clara das tendências subjacentes da inflação, depois de eliminar os produtos voláteis dos alimentos e dos combustíveis, a chamada inflação subjacente subiu mais rapidamente numa base mensal. Um indicador observado de perto que monitora os custos das famílias também subiu rapidamente; Essa medida é chamada de “aluguel de capital próprio” porque estima quanto custa alugar uma casa que alguém possui, e os economistas esperam que esse valor caia.

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D. “Isso reforça a ideia de uma trajetória plana para a inflação”, disse Blerina Urucci, economista-chefe para os EUA da Rowe Price. “O Fed não pode cortar as taxas de juros tão cedo diante da resiliente inflação dos serviços.”

A inflação subjacente subiu 4 por cento em relação ao ano anterior, estável desde Outubro. Esse ritmo é mais rápido do que o ritmo de cerca de 2% que era normal antes do início da pandemia.

Muitos economistas esperam que a inflação continue a diminuir em 2024.

Isto é em parte uma função da política monetária. Os responsáveis ​​da Fed aumentaram acentuadamente as taxas em Março de 2022 e neste Verão, num esforço para desacelerar a economia, na esperança de arrefecer a procura o suficiente para reduzir a inflação. O mercado imobiliário arrefeceu um pouco e o mercado automóvel acalmou-se, à medida que os empréstimos para fazer grandes compras se tornaram mais caros.

Os decisores políticos também receberam ajuda do lado da oferta da economia. As rotas marítimas foram bloqueadas durante a epidemia, mas posteriormente desobstruídas, e as fábricas adaptaram-se à procura para aliviar a escassez de alguns produtos essenciais. O regresso à normalidade ajudou a baixar os preços das matérias-primas nos últimos meses.

À medida que os trabalhadores regressam ao mercado de trabalho, preenchendo os postos de trabalho abertos, os ganhos salariais abrandam – o que pode sugerir que as indústrias de serviços com utilização intensiva de mão-de-obra deixam de aumentar os preços tão rapidamente.

Os responsáveis ​​do banco central têm mantido os custos dos empréstimos estáveis ​​há vários meses, enquanto tentam avaliar se ajustaram a política o suficiente para devolver a inflação a um ritmo normal ao longo do tempo.

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“Eles deveriam ser muito encorajados”, disse Neil Dutta, chefe de pesquisa econômica da Renaissance Macro, após o relatório. “A inflação está caindo muito mais rápido do que eles esperavam, e os novos números não mudam isso realmente.”

Contudo, os banqueiros centrais têm-se mostrado relutantes em declarar vitória numa altura em que a inflação está a melhorar, mas permanece elevada. Embora muitos esperem que o próximo movimento do Fed seja um corte nas taxas de juros, os economistas esperam que adotem essa abordagem cautelosa esta semana.

“Seria prematuro concluir com segurança que atingimos uma posição suficientemente restritiva ou especular quando a política será flexibilizada”, disse. Powell disse. Conversa recente.

Os investidores esperam que os custos dos empréstimos diminuam no primeiro semestre de 2024. Expectativas do mercadoUma desaceleração económica contínua ou preços persistentes poderão atrasar isso.

Urucci disse no relatório de terça-feira que a rigidez nos gastos das famílias “empurraria quaisquer cortes esperados para o final do ano”. Os decisores políticos podem não querer mudar de rumo numa altura em que a inflação ainda está estagnada em taxas inflacionadas.

A inflação surpreendeu repetidamente os analistas desde 2021.

“É difícil ser optimista depois dos últimos anos”, disse Laura Rosner-Warburton, economista sénior da Macro Policy Perspectives.

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